光伏作为一个集光环争议于一身的行业，它承载了国家能源转型的重任，同时也暴露出了补贴缺位、弃光限电、土地问题显在化等一系列问题。然而，在目前这些问题集中爆发的关键阶段，光伏企业能否一如既往的占得有利地位，融资也成为诸多光伏企业面临的新的考验。

近日，记者在光伏电站的风险管控与融资模式创新研讨会上获悉，融资租赁正在成为行业寻求生存与发展的一种新融资模式。但是，由于光伏行业初始投资大、投资回报周期长、收益不稳定性等特点，融资租赁企业对光伏项目也是“百般挑剔”。

那么，一边是光伏产业的前景与风险并存，一边是融资租赁顾虑重重，如何让光伏产业和融资租赁企业完美“联姻”?业界人士认为，风险评估和管控的第三方介入或许将为产融整合打通一条“绿色通道”。

光伏：繁荣与风险并存

近几年，光伏行业受益于国家政策利好，跑出了震惊世界的“中国速度”。2015年，中国已然成为世界光伏装机量的领跑者。2016年上半年，光伏市场的出货量和装机量再次呈现爆发式增长，多数光伏企业业绩飘红。中国光伏行业协会秘书长王勃华表示，我国多晶硅上半年的产量达9.5万吨，相比去年同期增长28.4%。硅片上半年产量68亿片，同比增长51%。电池和组件的产量分别为25GW和27GW，同比增长37.4%和增长37.8%。据透露，上半年光伏装机量已超过20GW，相比去年同期翻了3倍。根据工信部对主要从事光伏组件的38家企业相关数据的统计，平均利润率达到了5%，相比去年同期增长了3%。

然而繁荣背后，光伏行业“三座大山”依旧是制约光伏行业进一步发展的屏障。发改委能源研究所研究员刘建东认为，光伏行业面临着可再生能源基金资金不足、弃光限电、土地问题、补贴机制和市场不协调等多方面的挑战。特别在目前可再生能源补贴缺口大而短时间内又难解的情况下，光伏补贴的缩减或取消“指日可待”，而弃光限电已经不仅仅出现在甘肃等西北地区，吉林、陕西和山东等地区也相继出现了此类现象。

相比地面光伏电站“三座大山”压顶，目前光伏分布式光伏也不无风险。晶澳太阳能融资总监李少辉认为，分布式光伏电站面临着房屋所有权属、用户用电周期性、电费纠纷、房屋质量和拆迁、税收政策等方面的风险。而晶科能源分布式事业部负责人也表示，除了行业存在的问题和建筑物屋顶自身的情况，最大的风险是电费收取能否得到保证，整个信用机制的关联将对分布式有很大的促进作用。

此外，今年“630抢装潮”后，光伏价格跌跌不休，不断刷新历史新低。尤其是，8月29日“山西阳泉领跑者基地”招标，更是报出了0.61元/kwh的低价。为此，业界人士对成本下降速度能否匹配价格下降速度也较为质疑。与此同时，多家大型光伏企业纷纷宣布扩产，在消纳难解的情况下，引发新一轮的产能过剩不无可能性。

融资租赁“金主”：顾虑重重

据了解，80年代融资租赁在我国已经在能源开始涉足。但是我国光伏行业起步较晚，对于融资租赁行业而言光伏一直是一块“蛮荒之地”。当光伏渐渐趋热，由于光伏电站面临的诸多的不确定性，融资租赁机构对光伏业充满兴趣，但也疑虑重重。

直到近几年，一些融资租赁的“金主”已经在试图发挥金融整合优势在清洁能源领域寻找新机，诸如国银金融租赁、华夏金融租赁早已在光伏行业一展头角。2016年初，中信金融租赁与江山控股签署协议，为后者建设光伏电站提供100亿元的授信。此外，一些以电力和能源为背景的金融机构也开始纷纷跨界光伏。中国融资租赁企业协会副会长王佳林表示，目前融资租赁无论在国际还是国内都在逐渐深入，是一种多元化的设计模式，但是还需要更多的专业性。

据介绍，目前市场上涉足光伏领域的投资租赁企业主要分为三类，一是具有银行等金融机构背景的租赁公司、二是具有国资背景的租赁公司，三是具有产业背景的租赁公司。

“边跑，边系鞋带”。光伏投融资的“金主”们对光伏行业的追逐探索也由最原始的“望而却步”转变到“小心翼翼”行动。但是，地面电站和分布式光伏电站所存在的诸多不确定性致使终究没有消除“金主”们对投资光伏电站风险的顾虑。

“一旦光伏行业出现风险，对银行来说不亚于一颗原子弹。”中信金租能源清洁部总经理朱晓东表示，由于当前金融背景的租赁企业很大程度上照搬了商业银行的考核思维与模式，基于完成指标和任务的考量，还是主要考虑介入地面光伏电站，分布式由于规模小很难入“法眼”。如果按照基础设施和信贷业务去操作的话，很大程度上就是在“刷脸”，例如“五大四小”电力和能源集团。苏银金融租赁副总裁戴永南说，如果介入光伏领域，一是考虑现金流的持续性、二是光伏企业的资质，三是分布式光伏屋顶的合法法和直接控制权。

随着国家能源转型，主要以火电项目为主要业务的工银租赁的方向也开始了向新能源方向的转变。“2013-2014年，清洁能源资产已经占到能源部总资产的一半。”考虑到营改增政策，工银租赁清洁能源业务负责人徐宇夫补充说，以金融机构为背景的融资租赁企业必须以直租为主，那么这就要关注两块风险，一块建设期风险，一块是后续存贷的风险。

以电站投资为背景的康富租赁副总裁黄炜表示，从金融管理角度来说，一般都会考虑项目的信用风险、政策风险、操作风险、运营风险和市场变化的风险;而从电站角度看，一是电站投资人，以及增信方式;二是电站资源属性，比如上网小时，转化资源的条件，以及电力的消纳、送出这些条件跟效益性有关的属性;三是好项目，主要涉及光伏电站的建设期以及运营期的控制和管理。

据了解，针对光伏行业的风险，华能天成融资租赁除了常规的资产或股权抵质押、第三方担保等风控手段，由专业技术顾问从项目选址、设备选型到工程设计、施工质量等方面对光伏项目进行综合评估，为后续开展融资租赁业务提供专业化建议。华能天成租赁业务部总经理许飞表示，目前自身主要从四个方面去规避风险：一是考虑光照的可验证性;二是土地的合规性;三是指标的有效性;四是造价的合理性。

产融整合呼吁第三方“风险评级”

如何把控地面光伏电站和分布式电站的风险，融资租赁企业和光伏企业给出了相关的建议。此外，业界也表示，第三方的电站资产管理和风险评估或是不确定风险化解的“绿色通道”。

针对如化解目前光伏电站的风险，特别是大型地面电站的风险，康富租赁副总裁黄炜说：“目前康富租赁的理念主要是协同、总包建设，项目的监理、运维，包括专业的保险等专业产业资源，实现金融和产业深度的结合，在产业资源之间形成了一种风险共担，相互支撑与协同发展的机制，使整个项目建设期风险、运行期风险，最终通过金融、产业不同角度的优势互补来实现风险的一种化解。”

而分布式光伏因规避了限电、补贴等方面的风险也受到了诸多企业的青睐。对于控制分布式光伏电站存在的风险问题，英利绿色能源控股有限公司副总经理王胜利表示，进一步把市场再细化，拥抱家庭光伏电站，通过提供灵活的租金支付方式让诸多不确定的情况下让用户享受质保。晶澳太阳能融资总监李少辉建议，针对房屋所有权属风险、电费纠纷违约的风险、房屋质量和拆迁、税收政策等风险，可以呼吁屋顶产权的立法、采取单体项目的打包等措施。

此外，坚信分布式是光伏未来的昱辉阳光首席执行官李仙寿也提出不同的见解，他说分布式光伏要规避风险，要进一步实现数据太阳能，能源互联网将是未来一种很好的化解方式。而此前远景能源推出的光伏电站资产管理平台阿波罗光伏云?平台、光伏电站风险评级产品阿波罗评级?和能源互联网操作系统EnergyOS，无疑正是电站风险把控和评估及能源互联网的真正实践。“作为风险管理与评估的第三方，阿波罗评级?对处于任何阶段的光伏电站资产进行精准的风险评级。基于大数据，阿波罗评级将技术语言转化为财务语言，帮助金融机构进行风险定价。”远景能源光伏业务总经理孙捷还表示，在阿波罗光伏基础上，将进一步创新风险评级模式，为项目做增信和担保，最终让金融机构和融资租赁企业信任。目前远景能源与平安产险还共同搭建了光伏电站全过程的风险管理模型，并且匹配了保险产品。

“目前光伏电站在收益、补贴、弃光限电等方面并不明朗，针对电站建设期要面临不可避免的大量现金流的投入风险，这就需要像第三方专业评估机构的来提供帮助风险评估。”华润租赁副总经理李峰说。而工银租赁清洁能源业务负责人徐宇夫也表示，从融资租赁公司要控制风险角度看同样需要第三方评估机构帮助整个行业的游戏规则更加规范。

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